专家杨帆透视中国经济走势

进入了2007年中国内地的A股市场持续地走高，上证综指也一次又一次地来到了超过四千点的历史高位。这不仅造就了一个又一个的财富神话，而且中国社会还出现了全民炒股的热潮。与此同时我们看到人民币的汇率在不断地升值，而房价也在高位相对地稳定。这一切现象都引起了从经济学家到普通老百姓的热切关注。那么，中国内地的A股市场是不是已经出现了泡沫，而高速运行的中国经济在未来走势又会如何，有关这些问题我们很荣幸地邀请到了中国政法大学教授，著名经济学家杨帆先生。

杨帆：我预测2013年中国股市涨到12000点

曾子墨：杨帆先生作为经济学家也有一个称号，一直都没有改变过，就是刚才我们短片当中所说的叫做非主流经济学家，您自己喜欢这个称呼吗？

杨帆：对，这就是我自己起的。我到现在仍旧坚持我是非主流，很多朋友说你没必要再坚持了，你的思想已经是主流了，但是我觉得至少有几年之内，还是非主流吧。

曾子墨：当然您还有另外一个称呼就是新左派的代表人物，大家一般提起说新左派，马上就会想到您的名字。

杨帆：这个是一个在国际上的炒作，国际上的人，国际舆论不懂中国情况，爱分左派右派。另外一个方面呢，是右派方面有意地给别人不同意见扣左派帽子。我从来不承认我是新左派。我的思想一直叫，94年我提出叫超越左右翼。

曾子墨：那您这位超越左右翼的经济学家呢我们知道最近针对中国内地的A股市场，其实和另外一位非常著名的经济学家吴敬琏先生有一场PK，这是我们很多网友用的词，您在这个PK当中站的是个什么立场。

杨帆：超越左右翼啊，一会儿我再讲我的观点，但是三个月的时间已经证明，我说的是正确的，在PK的时候，当时股市是2400点左右，现在已经涨上4000，这就证明我对了。

曾子墨：可是一场PK它的时间限制，应该并不仅仅只是三个月，如果我们看更长的时间，把它拉长到两年，五年呢，甚至更长。

杨帆：我预测2013年中国股市涨到12000点，就按照这是七年总可以证明了吧，希望大家不要健忘，看谁说得对。

曾子墨：您有没有想过七年之后真的超过一万点，那个时候中国股市A股的这市盈率得到多少了，那个市盈率合适吗？

杨帆：没有什么市盈率，我不懂什么叫市盈率，这些经济学主流派的东西我听不懂。

曾子墨：我看我们很多很多观众的脸上都出现了匪夷所思的表情，那我听上去也觉得有点奇怪，如果我们看投资一家公司，投资一个股市不看市盈率，不看它的基本面，我们看什么东西呢？

杨帆：叫预期啊，市盈率，什么叫市盈率，我到现在，所以我叫非主流，这个话应该问主流经济学家，我就是感觉，我不相信他们经济学家说的这些模型跟公式，我从来不相信。因为一会儿我会举出很多例子，他们十几年来预测没有一次对的。

曾子墨：可是我们分析任何的东西，我想股市也好，其他经济领域的房价也好，所有东西也好，不能只凭感觉啊，您凭的道理是什么，您的预测都对的话，能不能透露点秘诀。

杨帆：更不能听，所以我这就是我跟他们主流派绝不一样的东西，看来你也是学他们东西太多了。比如说不能只凭感觉呀，是吧，那我说你对经济形式的分析不能只凭数学模型啊，一样的道理。预期，是谁也算不出来的，就是感觉。

杨帆简介

杨帆，男，1951年生于北京。1984年毕业于吉林大学日本经济研究所，获得世界经济硕士学位。1985--1989年在深圳和天津开发区从事对外开放的研究工作，为天津开发区研究所所长。民主评议会主席。1989--1993年在国家物价局涉外价格司任进出口处副处长，负责外贸和汇率管理工作。1994年调入中国社会科学院经济研究所宏观室工作，1995年入中国社会科学院研究生院读在职博士，1999年获经济学博士学位。现为中国政法大学商学院教授。

杨帆已经发表论文上千篇，著作15本，总字数超过1000万字。根据有关统计，杨帆在发表文章的数量和被转载的数量，在经济学家中居全国第一。他的研究领域涉及宏观经济，国际金融，涉外经济，特别是汇率理论。同时涉及社会，文化，国际问题研究。每年在全国各地进行形势报告数十次，在社会各届都有广泛影响。

曾子墨：那您在这一轮牛市当中，从前年年底开始持续的上涨，您给我们透露一下，收获有多少？

杨帆：收获，我去年就没做，今年刚做。

曾子墨：您都预测到去年上涨了，去年怎么能没做呢？

杨帆：没做，天下事关心太多，我净关心弱势群体反思改革了。

曾子墨：您不喜欢钱，放着钱不赚是吗？

杨帆：钱没多大意思，无形资产比有形资产重要得多。

曾子墨：好，我们接下来就请这位觉得无形资产比有形资产（重要）而且呢是自认为是超越了左右翼的经济学家杨帆先生给我们进行今天的主题演讲，透析中国经济走势。

中国经济的三大背景：一、人民币升值；二、中国经济高速增长；三、关于中国大国崛起的讨论。

我的题目是中国崛起，这个刚才曾子墨女士用这个股市做引子也是非常正确的，因为中国股市成了第一热点。据说从老头老太太到小学生都来卷入了炒股热潮。中国股民从三千万户开户，现在猛增到九千多万。而且五一创造了更新的高潮。

再有一个背景更深的，经济上有三大背景，一个人民币升值，这是我1994年就预测了的，12年后终于成为现实。而且我认为到1：6之前是停不下来的。第二条中国经济高速增长10%已成定局，基本上没有什么特别的突发事件，每年增长10%，七年翻一倍，这样从2006年底的20万亿人民币，到2013年，所以我刚才说的是有根据的，刚才只不过是跟你调侃一下，这都是经过，这是共识的计算。房价猛涨，股价猛涨，GDP继续高速增长，积累率连续超过40%，和人民币汇率从1：8.27，到1：6，要升值20%以上，所有的经济指标都告诉我们中国经济有个加速，有一个连经济增长带财富，从生产到财富都有一个加速，一个上升期。

对于这个东西的出现，那么两部分人都持以否定的态度。一部分就是所谓的，刚才问的左派，传统的左派一直就是否定态度，他们认为这搞资本主义，一定要酿成重大危机的，泡沫危机要崩溃的，所以他们不看好。

再有一个令人奇怪的就是这些搞市场经济的，所谓经济学主流派，也出来置疑，说流动性过剩，钱太多了，中国经济这是虚的，没有，是吧，不能持久的。这是市场经济派呢也出来反对股市，反对牛市，反对泡沫经济，认为这是泡沫，背景叫流动性过剩。所以我94年说要超越左右翼看来是说得很对的，因为所谓左派右派在很多问题上看法是一样的。

还有一个主要的背景就是《大国崛起》的电视剧出来之后，引起中国关于大国崛起的一个讨论。也是两种观点。所以呢，我正面来讲一讲，从经济角度，我认为中国确实是开始，中国作为大国，是已经在一个崛起的过程中，而且已经走完了。

中国的崛起，不是一个仅仅三十年改革开放以后的现象，而是一个从1840年中国战败开始衰落时候开始，中华民族的优秀分子就开始奋发图强，开始奋斗的，是应该至少从1840年开始中国的奋斗的过程，到现在170年，中国经历了几大崛起，第一个崛起就是战争崛起。

首先任何国家民族的崛起都是以战争的胜利为第一标志，所以说中国从1840到1945年，打一仗败一打仗，这一百多年没打过胜仗，所以政府不能存在，国家不能统一，社会不能安定，人口不能增长。从100多年来中国人口一直停留在四亿到四亿五千万之间，这是，而且被迫实行所谓的自由贸易政策。中国长期以来被迫实行5%的关税，所谓5%关税就是WTO规定的发达国家关税。中国长期实际上在非常衰弱的时候就实行了发达国家的5%的关税。同时美国实行高度保护主义，是40%以上的关税持续100年，这样的话，所以是美国强盛了，中国衰弱了。所以这第一个崛起我认为是战争的胜利。

第二点，就是所谓工业化的崛起。这个大国崛起的电视剧给我们描述了近代500年以来，九大国崛起，其实完成的都是同样的任务：就是工业化原始积累，要积累率保持10%以上，而且呢连续的能够几十年，使一个国家从一个农业国变为一个工业国，这是共同的规律。但是具体的方式是不同的，有西方式的，先发国家是用了侵犯别人的办法，掠夺别人的办法；发展中国家实际采取两条道路，一条道路就是像拉丁美洲，这种借外债的办法，政治独立了，但是经济上丧失主权，去借外债的办法；再有一个就是所谓苏联和中国后来的计划经济办法，采取的是国家政权，以国家积累的方式采取内部积累的办法。这三种办法实际上都是并行的，所完成的是同一个历史任务，就是工业化原始积累的任务。

那么如果三条道路比较起来，应该说中国所采取的社会主义的原始积累办法，是效益最高，时间最短，损失最小，而且我们没有掠夺和侵犯其他国家和民族。所以中国的这个计划经济时期必须加以肯定。三十年计划经济虽然有很多错误，我们全民族付出重大的牺牲，但是完成了这个。中国成为一个核大国，而且成为一个工业化，完全工业化和重工业化的国家。科技的水平增长非常地快。这样的话，等到原始积累的任务完成以后，自动地转到市场经济后三十年。这是一个合乎逻辑的过程，所以后三十年，也是成就也是很高的。

所以中国的经济增长，不是三十年，而是七十年，是从1949年到2019年，是持续七十年。这七十年，已经，还有最后的十四年。直到现在为止，是吧，每年增长10%算的话，七年翻一倍，这个计划经济四个，四个七年，翻了就是八倍。市场经济改革，又四个七年，又翻八倍，这就是现在开始从8到16，32，64，到了128倍。如果没有重大危机打断的话，后七年又增长100%，如果搞得好的话，还有一个七年，中国高速增长到2019年的时候，应该是比1949年应该是大概增长，大概是上千倍的GDP。这里边还有人民币升值的因素，按美元还有一个净增，20%，这是一个总体说法。

而且还有特别重要的一点，我们可以看到真正的财富的焕发，只表现在后一阶段，前一阶段积累过程是表现不出来的。真正表现出来的，按GDP表现出来的，或者说我们大家都有钱了，这只是近几年，1998年以后的事。所以给人造成一个错觉，就是积累时期是没有用的，是没有干什么好事的，只有后来赚钱时期，才是好的，这个我是不同意的，人不能这么否定历史。

那么这样的七十年高速增长是为什么，刚才我讲了，第一是战争崛起，第二是工业化的原始积累的实现。

第三是人口的特大增长。

就是人口从四亿五千万增到八亿五千万，到改革开放时期以后又增长四亿，现在是十二亿五千万，到2019 年又增长四亿，十六亿五千万到头。到时候中国就没有高速增长了，因为人口老化了。人口老化以后，中国的经济就会减速，就会降低到比如说5%，是吧，如果能保持5%以后的增长，那么当然不是靠劳动力了，不是靠年轻劳动力，而是靠科技进步。那时中国就接近于发达国家的那种发展模式了。这个社会年轻的时候，储蓄率是高的，而老人和小孩是没有储蓄的，只有消费。所以人口猛增，造成人口年轻，这是七十年高速增长最基本的，最基本的一个因素。所谓制度的因素只不过是第二位的，而人口的增长是由于有了强大的国家，统一的国家，社会安定了，而且采取了社会主义的民生主义政策，使得人口能够猛增起来，这种猛增，包括后一阶段的全民投身于教育。教育现在中国这三十年来也是增长非常快，发展非常快，这就形成了人力资本。所以，所以说这是人口增长，这是第三个崛起。

第四是市场经济的改革开放，把积累的财富焕发出来，这是改革开放的作用。那么未来我讲到了，七年翻番，几乎现在已经成定局，再有七年，如果再翻番，从40万亿，到80万亿，那么，这个如果能实现就最好，那时候恐怕经济增长率到不了10%了，那也有7%，或者8%，那个时候呢有可能出现金融方面的危机，泡沫经济形成是在几年以后，而不是在现在。